险资2季度积极顺“市”调仓，调研频次翻倍，偏好新能源、消费医药等板块

炒股就看，市权威，险资消费专业，季度积极及时，顺调全面，仓调次翻助您挖掘潜力主题机会！研频医药

2022年至中期节点，倍偏A股市场在经历内外“黑天鹅”事件冲击，好新出现悲观情绪宣泄并超跌的等板现象后，在5月开始呈现修复趋势，市并逐步企稳。险资消费对于险资而言，季度积极择机、顺调调仓也在即时推动，仓调次翻蓝鲸保险了解，研频医药在4月底A股出现探底后，多家保险公司及资管公司进行积极加仓，并表示下半年或迎来相对安全的市场环境，可期待阶段性、结构性小牛市。

展望后市，险资偏好哪些领域？从机构回馈与2季度调研情况来看，涉及新能源的电气设备与仪器、区域性银行、消费医药等更受青睐，不过，行业也提醒指出，新能源汽车、光伏、风电等新兴行业投资的beta特性将不复存在，必须仔细甄别细分板块或个股的竞争格局或成长空间，稳健布局。

险资权益资产配置回暖，4月低点择机加仓

回首今年，一季度，在美联储加息、俄乌冲突、疫情扩散这三大主要因素的影响下，A股市场表现呈现梯次下行。4月底，上证指数一度回落至2800-2900点，被市场认为已经探底，下探空间有限，出现左侧加仓机遇。

同步，险资积极动作。根据银保监会数据，5月末股票和证券投资基金运用余额为29747亿元，较4月增长1650亿元，是自今年1月以来首次恢复正增长。多家保险公司和资管公司也向蓝鲸保险透露，在其对于前期市场见底并逐步开启修复的预估下，4月下旬至5月陆续进行加仓。

“保险资金投资立足长期，重视估值，在市场大幅下跌、估值具有投资价值时，有能力、有意愿采取‘越跌越买’的逆势操作，从而起到稳定市场的重要作用”。大家资产管理有限责任公司（以下简称“大家资产”）即向蓝鲸保险表示，其在4月下旬，在市场最低点附近和证券市场信心最为低迷之际，较大规模逆市加仓。

从新股配售情况来看，根据wind数据，今年第2季度，保险公司、保险资管公司及相关产品参与首次发配售次数合计达到18838次，单个产品中，吉祥人寿保险股份有限公司-万能产品参与次数达到52次，居于首位。

虽然利空因素还未完全解除，但在一系列稳增长政策的催化下，市场表现在5月开始初步修复，市场企稳反弹。也印证了保险机构对前期市场见底并进入整体估值修复阶段的看法。

“反弹至今，市场整体估值虽有所抬升，但仍处于近五年的底部区域。横向比较，A股在全市场中也具备一定的估值优势”，生命保险资产管理有限公司（以下简称“生命资产”）相关负责人在接受蓝鲸保险采访时表示，“展望2022年下半年，全球经济增速放缓，预期不断下调，但国内经济反而处于触底回升的状态，我们预估A股的走势大概率不会追随美股下跌。整体市场的成交量依旧十分活跃，虽然下半年出现全面牛市的可能性不大，但一个阶段性、结构性的小牛市是值得期待的，这给险资配置权益资产提供了一个相对安全的市场环境。”

2季度险资调研频次倍增，投资机会或转向alpha机会

瞄准细分行业，哪些板块更受险企青睐？

从保险机构的调研情况分析偏好。根据wind数据，今年第2季度保险公司合计调研3664次，是去年同期的1.11倍。其中国寿养老调研动作最为积极，合计调研261次，随后是长江养老调研次数达到242次。调研频次超过200次的还有国华人寿和平安养老，分别调研225次和209次。此外，中邮人寿、太平养老、中英人寿等3家保险机构在今年2季度调研超过百次。

保险资管公司中，今年2季度，泰康资产调研次数达到445次，人保资产、国寿资产、新华资产分别调研327、322、302次，太平资产、大家资产第2季度调研次数也均超过200次。

从调研方向来看，被保险公司及保险资管公司调研频次最高的前十大个股中，电气部件与设备、电子设备和仪器以及区域性银行最为受欢迎。

所属电气部件与设备的与分别被调研54次、33次，其中，搭乘新能源，发力智能装备制造的埃斯顿被21家保险公司及保险资管公司进行调研；汇川技术受到30家保险机构关注，主要从事工业自动化和新能源相关产品研发，2季度区间涨幅达到16.06。值得一提的是，两家均涉及目前热度较高的概念。

多家区域性银行在2季度受到险资频繁关注，被23家保险机构调研合计36次，与均被11家保险机构调研25次，分列于调研频次最高个股的7、8名。

“坚守优质区域行，扩表高效、质量上佳，业绩确定性强。预计2022年2季度上市银行扩表速度维持平稳，扩表效率不同将催化板块内部分化，子版块中优质区域行景气度高。”在银行业半年业绩前瞻的研报中的建议分析了市场机遇。

半导体产品，电子元件、工业机械、房地产、消费、医药等也是保险机构的高关注行业。

也有保险机构透露了对下半年权益资产配置的策略。

“在细分行业上，很多行业和个股都跌出了机会，新能源革命、电动车革命、半导体国产替代的产业趋势依然在延续，但估值水平相对2021年大幅回落，风险回报比大幅提升。企业创造价值的根源在于企业成长。”大家资产权益投资部总经理张伟向蓝鲸保险指出，成长股投资总体要抓“渗透率、市占率、国产化率”这三个要素，把握企业真正的成长机会。

同时，结合生命资产介绍的下半年重点关注投资标的的方向来看，包括涉及到稳增长政策下利好的新基建的风光电、传统基建产业链，高分红低估值个股，以及估值进入合理期间但长期竞争力并未削弱的消费医药板块。

“对于高景气度行业的判定，我们并不局限于中长期潜力较大的‘专精特新’产业，对于短期受政策和经济短周期推动的传统产业也会重点关注。而对于优质成长股，选择标准是性价比高、估值与成长性匹配”，生命资产相关负责人提醒道，“这其中新能源汽车、光伏、风电等新兴行业投资的beta特性将不复存在，必须仔细甄别细分板块或个股的竞争格局或成长空间，其alpha仍将是超额收益的主要来源。”

“2022年股票投资难度比2021年要大，投资机会从2021年的beta机会转向alpha机会，投资者需要冷静的分析和专业的判断”，张伟同时提醒道。

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