欧央行内部模型称加息终点将低于市场预期，美股盘中大力反弹

来源：华尔街见闻

10月13日周四，欧央据媒体报道，行内型欧洲央行工作人员在上周的部模会议上向管理委员会提交了一个新的内部模型，该模型表明欧洲央行的加息将低政策利率终点为2.25%，低于投资者的终点中预期。此外，于市该模型显示，场预如果在加息的期美过程中同时缩表，最终的股盘利率峰值甚至会更低。

当前，力反欧洲央行政策利率为1.25%，欧央如果按照上述内部模型来看，行内型欧洲央行最多再加息100基点，部模就会结束本轮加息周期。加息将低

按照市场此前的终点中预期，欧洲央行会追随美联储的激进加息策略，并且到明年中期达到3%以上之后才可能停止加息。如果欧洲央行使用该模型，那意味着欧洲央行的政策比此前市场预期的更为温和。

欧洲央行在不到两个月的时间里将政策利率从-0.5%上调至0.75%，这是有记录以来的最快速度，并定于10月27日再次大幅加息。然后预计12月该利率将再次上升，可能升至2%，将其带到既不会刺激也不会减缓增长的“中性”区域。

根据该内部模型，欧洲央行的政策利率只需要稍微上升到“限制性”区域，就可以让目前高达10%的通胀在中期内回到2%。

消息人士补充说，工作人员表示，如果欧洲央行从金融体系中吸纳一些过剩的流动性——即缩减资产负债表，通常被称为量化紧缩，那么这个利率峰值将会更低。

不过，根据知情人士，对更新后的内部模型，欧洲央行管委会态度并不一致，一些人甚至批评称，该模型的基本假设并不正确。管委会同意，该模型仅在内部参考，并不会成为欧洲央行的决策指导，欧洲央行行长在官方对外沟通中，也不会提及该模型。

对该模型持有怀疑态度的管委会成员称，近年来欧洲央行的内部模型效果不佳，因此对一个远远低于市场预期的利率模型难以抱有信心。他们还认为，工作人员低估了通胀陷入相对较高水平的风险，而这本身可能需要更高的利率峰值。一些政策制定者还认为，他们不应受到模型的限制，而应考虑到一组复杂的指标和因素。面对高于预期的通胀，欧洲央行在发现自己被迫多次改变所谓的“前瞻性指引”后，于今年早些时候放弃了规划未来步骤。

尽管如此，此消息一出，还是令美股大涨。美股周四开盘时受到CPI数据的拖累低开低走，纳斯达克综合指数跌近3.2%，标普500指数跌近2.4%，道琼斯工业平均指数跌近550点、跌近1.9%，开盘不到两小时后，随着欧洲央行的消息传开，三大股指均抹平跌幅转涨。

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