阳光保险提交招股说明书冲刺港交所

本报记者 陈晶晶 广州报道

近日，阳光阳光保险集团股份有限公司（以下简称“阳光保险”）已向港交所提交上市申请，保险由华泰国际、提交中金、招股瑞银、说明书冲建银国际作为联席保荐人。刺港此前，阳光阳光保险于4月初向中国证监会提交境外IPO申请，保险4月13日获得受理。提交

需要注意的招股是，国内保险行业已近五年未新增上市主体，说明书冲此次阳光保险开启上市之路颇受市场关注。刺港若此次IPO冲刺成功，阳光阳光保险将成为国内第十家上市险企，保险同时也将成为第六家上市保险集团。提交

多位业内人士向《中国经营报》记者表示，现阶段保险股估值整体处于低谷期，对于已经筹划上市多年的阳光保险而言，在此时依然坚持冲刺IPO，可能更多出于其本身品牌和企业未来长远发展的需要。

合并保费收入过千亿元

公开资料显示，阳光保险是中国13家保险集团/控股公司之一，主要业务包括人身保险、财产保险、资产管理及投资，其他业务包括养老社区、阳光融和医院及酒店。

根据阳光保险招股说明书，近三年，即2019年~2021年，阳光保险合并总保费收入分别为879.07亿元、925.69亿元、1017.59亿元，归属于母公司股东的净利润分别为50.86亿元、56.19亿元、58.83亿元。

截至2021年底，阳光保险旗下阳光人寿和阳光财险共拥有2895家分支机构，其中分公司68家，中心支公司、支公司及营销服务部2827家，覆盖了中国大陆全部省（注：不包括台湾省）、直辖市、自治区，94.6%的地级市及63.4%的区县。

人身险业务方面，2019~2021年，阳光人寿总保费收入分别为481.18亿元、551.04亿元、608.26亿元，保费收入分别在集团中占比54.74%、59.53%、59.77%，呈现逐年增长态势。2020年新业务价值为28.89亿元，2021年达到30.15亿元，同比增长4.36%；这两年，内含价值分别为615.3亿元、727.55亿元。

目前，阳光人寿已经拥有约6.7万名保险营销员和超5300名银行保险渠道销售人员，通过32513个银行保险渠道网点销售人身险产品。

销售渠道方面，银保渠道保费收入占比正逐年提升，2021年占比已达到七成。数据显示，2019~2021年，银保渠道保费收入分别占比54.6%、58.9%及64.2%，其中新单保费占比不断走低，分别占银保渠道的84.7%、77.7%及71.3%。2019~2021年，个人代理人渠道产生的总保费收入分别为149.6亿元、157.9亿元、150.8亿元，分别占当年总保费收入的31.1%、28.7%及24.8%。

从产品结构来看，阳光人寿主要发展传统型寿险及分红型寿险产品，传统型寿险保费占比逐渐提升，分红型寿险保费占比呈下滑趋势。2019年~2021年，传统型寿险的保费收入占比分别为25%、36.2%及44.1%；分红型寿险保费收入占比分别为53.3%、43.4%及37.4%。

财险业务方面，2020年、2021年，阳光财险原保险保费收入分别为372.70亿元、405.31亿元，综合成本率分别为100.7%、105.1%。其中，2021年费用率为38.5%，赔付率为66.6%。

代理销售渠道为阳光财险最重要销售渠道，2019年、2020年及2021年，来自代理销售渠道的原保险保费收入分别占阳光财险原保险保费收入总额的68.6%、72.9%及72.5%。

投资业务方面，截至2021年末，阳光保险投资资产为3886.78亿元，2019年~2021年净投资收益率分别为5.8%、5.2%、4.6%，总投资收益率分别为5.8%、6.5%、5.4%。

值得一提的是，目前资本市场低迷，而保险股身处其中，整体表现处于低位。

公开数据显示，截至2022年4月20日，港股上市的内地险企均处于“破净”状态，每股股价低于每股净资产。而在不久前的2021年年报发布会上，所有上市险企高层都曾明确表示公司股价被低估。

股东座次或将变更

根据招股说明书，阳光保险于2007年6月27日由化工集团有限公司、中国集团有限公司（以下简称“中国南方航空”）、长航集团有限公司（以下简称“中外运集团”）、集团有限公司（以下简称“中国铝业”）、广东电力发展股份有限公司（000539.SZ）、北京兴安金泰物业管理有限公司、深圳市现代城投资控股有限公司及北京中机恒富信用担保有限公司共同发起设立，初始注册资本金为13.5亿元，经历了11次增资后，现如今注册资本金为103.5亿元。

需要注意的是，临近此次IPO，阳光保险出现了股权变更情况。

阳光保险官网披露的信息显示，4月15日，股东中国南方航空、中国铝业分别将其持有的3.5亿股股份（股份比例3.38%）划转至北京诚通金控投资有限公司（以下简称“北京诚通金控”）；中外运集团将其持有的3.5亿股股份（占比3.38%）划转至中国诚通控股集团有限公司（以下简称“中国诚通控股集团”）。

根据中国诚通控股集团官网，其由国务院国资委代表国务院履行出资人职责。北京诚通金控则由中国诚通控股集团100%控股。

若上述股权交易方案获批，中国诚通控股集团将获得阳光保险10.14%的股权，成为阳光保险财务Ⅱ类股东。

同时，招股书显示，目前持有阳光保险5%以上股权的股东分别有：北京锐藤宜鸿投资管理有限公司持股6.76%；江苏天诚物业发展有限责任公司持股5.80%；拉萨丰铭工程机械销售有限公司持股5.80%；江苏永钢集团有限公司持股5.06%；北京邦宸正泰投资有限公司（以下简称“邦宸正泰”）持股4.55%；上海旭昶科技有限公司（以下简称“上海旭昶”）持股4.55%；山南泓泉股权投资有限公司（以下简称“山南泓泉”）持股3.61%。值得一提的是，邦宸正泰、上海旭昶及山南泓泉为关联方，合计持有阳光保险12.71%股权。

此外，阳光保险员工持股计划持有4.26%股权；34名非个人股东持有约42.72%股权。

(责任编辑：探索)